科沃斯没有新故事

斑马消费 任建新

科沃斯上周五披露半年报，没想到周一开市遭遇跌停。即便监管层面释放了令A股狂欢的重磅利好，也没能救得了它。

要知道，顶着国内外扫地机器人市场下行的背景，公司能交出营收增长的半年报，已经很不错了。客观地说，公司业绩大降，应是主动内卷战争的结果。

(相关资料图)

在行业最难赚钱的时期，行业一哥大幅增加销售、研发等费用支出，真的是在闷头干活，深挖护城河？

昔日风光无限的扫地茅，还有什么新故事？

逆市跌停

昨日“四箭”齐发，资本市场迎来重磅利好，早盘A股三大股指集体大涨，暌违已久的市场情绪异常火爆。

不过，在扫地机器人龙头科沃斯（603486.SH）身上，却是冰火两重天。开盘不及3分钟时间，就被封死跌停。成为除ST股外，罕有的跌停个股。至收盘报收60.26元，总市值347.62亿元。

中小投资者们原以为在重大利好的刺激之下，公司股价还会大涨一波，结果端来了一碗大面。

这不禁让人想起，上周日有投资者在股吧里，对周一跌停的神预测——“不是一字板跌停，倒立拉稀”。

科沃斯究竟怎么了？投资者们纷纷涌进股吧，在争论中梳理有关跌停的脉络。

上周五，公司盘后披露2023年中期业绩，业绩大跌超30%。这种变化最直接地反应到股价。

有意思的是，近来券商们对公司业绩的研报，出乎意外的统一。而且，频繁使用“承压”这个词，在以往券商报告里并不多见。这背后，又有哪些故事？

据公开数据，截至6月底，公司股东为3.865万户，较去年末少了0.162万户。

今年以来，全球电子消费市场转入下行周期，市场需求下滑，相关企业难以逃出生天，来不及逃跑的中小投资者，被套牢或在意料之中。

作为公司的掌舵人，钱东奇也可能有点懵了，但怎么重现扫地茅的辉煌，将是一个巨大挑战。

业绩大降3成

上周五，公司披露2023年半年报业绩，不少人认为这是昨日遭遇大跌的诱因。

今年上半年，公司实现营业收入71.44亿元，较上年同期增长4.72%，归母净利润5.84亿元，较上年同期大降33.40%。

今年以来，公司经营状况颇多不利，第一季度净利润下降23%，第二季度降幅扩大至43%，以至于影响到整体业绩。

各项费用大增，是影响业绩的重要因素。

1-6月，公司销售费用22.97亿元，同比增长23.06%。主要来自于抖音等社交电商及站外渠道投入加大导致市场营销推广费用增加，以及达人直播收入比重增加，导致平台服务费及佣金增加所致。

其中，市场营销推广及广告费占销售费用的近6成，为13.72亿元，同比增长12.64%。

上述同期，研发费用支出3.90亿元，同比增长10.86%，主要是支付员工薪酬。不仅如此，公司营业成本增长9.02%。

今年上半年，公司毛利率为48.97%，同比减少2.02个百分点；净利率较上年同期减少4.7个百分点，为8.17%。

中泰证券在研报中指出，科沃斯盈利水平下行，核心来自国内环境偏弱导致的竞争等影响，此外，预计商用清洁、割草机等新品类，亦有一定前期费用投入。

扫地机不好卖了

科沃斯是国内扫地机器人龙头，2018年登陆A股。

2021年7月，公司股价站到历史高点——250.71元，市值超过1400亿元，被市场称作为“扫地茅”。

公司主力产品就两种：扫地机器人、洗地机。今年1-6月，公司来自科沃斯品牌机器人实现营业收入35.04亿元，同比微增0.22%；以添可品牌为主的生活家电业务实现营业收入32.08亿元，同比增长11.08%。

虽然两大产品各自为公司贡献近一半收入，但作为起家产品的扫地机器人，增长几乎停滞。

大概从2021年开始，国内扫地机器人市场销量下滑的状况出现，增长主要靠提升价格。

据公开报道，2021年，国内扫地机器人市场销售规模大涨28%，销量下降10%；次年销售额增长3.1%，销量大降24%。

今年上半年，这一状况愈发严峻，国内扫地机器人市场销售规模，同比下降0.6%，与上年同期增长9%相去甚远。

在这种大势之下在，厂商们迫切希望以价换量，都被无情地卷入价格战之中。

据奥维云网数据，今年上半年，市场上扫地机器人全能款产品均价从5076元降至4084元，今年618期间，头部品牌价格已降至3000元左右。

公开报道显示，科沃斯今年上半年扫地机器人产品线上零售均价3788元、线下零售均价4457元，同比分别下降8.4%和15.7%。

和扫地机器人一样，洗地机产品同样遭遇价格战，价格内卷同样难以避免。

截至目前，洗地机市场前三品牌合计占据66.5%的零售市场份额，其中科沃斯旗下的添可品牌市占率达41.8%。

除此之外，专利战也是各大企业争相争斗的领域，此前科沃斯首席执行官钱程就曾公开喊话，指出扫地机器人行业的抄袭现象。

也是，现在看到的扫地机器人，几乎都长得一模一样。

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