信创订单加速落地

8月14日上证综指低开后继续下探，早盘一度跌1.5%，大金融表现不振，汽车产业链全面回调，地产跌幅靠前。午后人工智能相关主题逆势走强，带动指数跌幅明显缩窄。

上证指数收跌0.34%报3178.43点，创业板指跌1.02%。A股合计成交额约7400亿元，北向资金实际净卖出46.63亿元。

(资料图)

来源：Wind

当前位置已经计入较多偏悲观的预期，情绪影响下市场短期仍有波动风险，但从指数的估值和风险溢价水平来看，市场仍然处在具备投资性价比的阶段。后续可能仍需等待稳增长、活跃资本市场等政策措施落地，来提振投资者信心。

前期调整幅度较大的人工智能主题再度活跃，下游应用端的游戏ETF（516010）8月14日收涨3.8%。

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人工智能相关板块在经历前期调整后，逐步具备一定性价比。之前游戏ETF年内涨幅一度超过100%，相当于从1块钱涨到两块。现在从前期高点下来的最大回撤也达到了30%，相当于又回到了1.4元。市场资金再度关注起来。

根据Sensor Tower平台显示，7月中国iOS手游市场收入环比提升8.8%，同比提升2.5%，市场复苏势头日益显现。

7月国内手游市场收入增长的主要原因是，一方面，随着暑假黄金档来临，新产品陆续上线刺激用户消费。另一方面，此前上线的产品流水逐步在7月得到兑现，其中6月30日上线的网易手游《逆水寒》表现突出，GameLook预估《逆水寒》手游全平台首月流水高达20亿元。

截至7月，2023年共发放国产网络游戏版号610款，已超过2022年全年发放数量（468款）。今年以来游戏版号恢复常态化发放，推动行业供给端持续回暖，后续优质产品陆续上线，有望提振行业整体景气度，为相关公司带来业绩增量。

此外，随着国内外厂商积极拥抱AIGC，AI技术在游戏行业的应用逐步落地。近期的ChinaJoy上首设AIGC大会，从技术、产业、资本等多角度诠释AI浪潮下内容行业的范式转变，众多厂商也以直观方式展示了AI应用的阶段性成果。未来相关技术的不断完善，有望给行业带来变革式影响，驱动游戏板块估值提升。

三季度信创加速的背景下，软件ETF（515230）、计算机ETF（512720）8月14日也迎来1.81%和1.22%的上涨。

8月7日，中信银行公示了《通用基础设施集成商入围采购项目》的招标公告，总计约65亿大单，其中34亿ARM服务器、10亿C86服务器需求，全部为国产信创产品，此次招标明确要求投标人资格必须是信创服务器厂商。

此前7月27日麒麟软件宣布独家中标中国邮政集团服务器操作系统集采项目的超60000套服务器操作系统。8月3日麒麟软件官微发布信息，独家中标中交集团国产桌面操作系统框架采购项目，中标数量为60000套。

从过去信创产业发展来看，国产IT基础设施和软硬件进行了大量的适配工作,我国信创产业已迈入“好用”的发展新阶段。2023年上半年党政信创进展较慢，计算机、软件行业内信创关注度降低。但上半年一般是预算集中规划期，下半年是预算集中执行期。

信创进入订单释放阶段，将推动国产信创产品各细分领域落地，进一步改善国产生态。集中招标体现了需求逐渐回暖，叠加去年以来的产业利好政策催化，国产替代持续加速，以PC服务器、操作系统为代表的各计算机板块厂商有望在未来兑现业绩。可以持续关注软件ETF(515230)。

半导体设备材料ETF的简称正式改为半导体设备ETF（159516）。

8月10日，据路透社报道，美国总统拜登签署了关于“对华投资限制”的行政命令。半导体是此次投资限制禁令的核心。根据芯谋研究的数据，2023年中国大陆晶圆厂商半导体设备采购中，来自中国大陆半导体设备厂商占比仅11%，有巨大提升空间。对于相关禁令中国早有准备，国内半导体设备未来的发展空间巨大，有望进一步催化半导体设备国产替代进程。

从基本面上看，半导体行业部分环节已经出现明显的触底信号。随着旺季来临以及库存进一步去化，半导体行业或将在今年四季度和明年上半年探底回升。在产业链从去库存到补库存、人工智能和MR等新技术新应用的拉动下，半导体行业景气上行趋势会越来越明显。从历史来看，二级市场行情表现往往领先于基本面的周期变化。

以半导体设备ETF的基准指数为参考，当前指数市盈率接近40x，处于历史较低位置，投资机会凸显。可以关注半导体设备ETF（159516）。

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军工ETF（512660）8月14日逆势上涨0.19%。8月10日，中国航发召开2023年上半年经济运行分析会，今年上半年中国航发集团经济运行保持良好增长态势，产业布局、市场化改革、自主创新等重点工作取得积极成效。对于板块而言，当前时点是较好的长期配置机会。

自“十四五”以来，军工上市公司样本的财务报表状况实现明显改善，企业自由现金流转正且持续稳定的扩张趋势可期。从盈利能力看，在军品定价机制和产业组织架构变革的驱动下，企业主体生产经营降本增效，国企改革效率提升，有望步入高质量发展新阶段。

从军工板块公司半年度业绩来看，部分细分赛道维持强劲增长，结构分化或成为长期发展趋势。随着相关政策逐渐落地释放到位，军工板块出现的调整与冲击或已接近尾声。当前军工板块市盈率估值低于60x，处于估值较低区间，可以关注军工ETF（512660）。

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风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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